De viktigaste deltagarna i denna marknad är större internationella banker. Finansiella centra runt om i världen att fungera som ankare för handel mellan ett brett utbud av olika typer av köpare och säljare dygnet runt, med undantag för helger. Eftersom valutor är alltid handlas i par, foreign exchange marknaden inte ställa en valuta är absolut värde utan snarare avgör dess relativa värde genom att sätta priset på en valuta, om det betalas med en annan. Ex: 1 USD är värt X CAD, eller USD eller CAD, etc.
Valutamarknaden fungerar genom finansiella institutioner och verkar på flera nivåer. Bakom kulisserna, banker vända sig till ett mindre antal finansiella företag känd som "återförsäljare", som är involverade i stora mängder utländsk valuta handel. De flesta utländsk valuta återförsäljare är banker, så detta bakom kulisserna-marknaden är ibland kallas "interbank market" (även om ett fåtal försäkringsbolag och andra typer av finansiella företag är inblandade). Handel mellan utländsk valuta återförsäljare kan vara mycket stor, med hundratals miljoner dollar. På grund av den suveränitet som ett problem när mellan två valutor, Forex har liten (om någon) tillsyn som reglerar dess verksamhet.
Valutamarknaden hjälper internationell handel och investeringar genom att möjliggöra konvertering av valuta. Till exempel, den tillåter ett företag i Usa att importera varor från Europeiska Unionens medlemsstater, särskilt i Euroområdet medlemmar, och betala Euro, även om dess intäkter är i amerikanska dollar. Det stöder också direkt spekulation och utvärdering i förhållande till värdet av valutor och carry trade spekulation, baserade på differential ränteswappar mellan två valutor.[2]
I en typisk valutatransaktion, en part köper en viss mängd av en valuta genom att betala med en viss mängd av en annan valuta.
Den moderna valutamarknaden började bildas under 1970-talet. Detta följdes av tre årtionden av statliga restriktioner på valutatransaktioner under Bretton Woods-system för pengar förvaltning, som anges regler för kommersiella och ekonomiska förbindelser mellan världens stora industriella staterna efter andra Världskriget. Länder gradvis övergått till flytande valutakurser från föregående växelkurs, som fortfarande är fast per Bretton Woods-systemet.
Valutamarknaden är unik på grund av följande egenskaper:
dess enorma handelsvolym, vilket är den största klassen i världen vilket leder till hög likviditet;
dess geografiska spridning.
kontinuerlig drift: 24 timmar med undantag för helger, dvs, handel från och med den 22:00 GMT på söndag (Sydney) fram till 22:00 GMT fredag (New York);
Enligt Bank for International Settlements, den preliminära globala resultat från 2019 Triennial Central Bank Survey av Utländsk valuta och av OTC-derivatmarknaden Aktivitet visar att handel i utländsk valuta marknader i genomsnitt $6.6 biljoner per dag i April 2019. Detta är en ökning från $5.1 biljoner i April 2016. Mätt i värde valutaswappar omsattes mer än något annat instrument i April 2019, på $3.2 biljoner per dag, följt av spot handel på $2 biljoner.[3]
Valuta handel och utbyte första inträffade i gamla tider.[4] Pengar-växlare (människor som hjälper andra för att växla pengar och ta ett kommissionen eller ta ut en avgift) levde i det Heliga Landet i tider av Talmudisk skrifter (Biblisk tid). Dessa människor (som ibland kallas "kollybistẻs") används stadens torg, och på festen gånger Temple ' s Court i-Judarna istället.[5] Pengar-växlare var också silversmeder och/eller guldsmeder[6] för mer senare urminnes tider.
Under 4: e århundradet, den Bysantinska regeringen höll ett monopol på valutaväxling.[7]
Papyri PCZ jag 59021 c.259/8 BC), visar förekomster av utbyte av mynt i det Gamla Egypten.[8]
Valuta och utbyte var viktiga delar av handeln i den antika världen, gör det möjligt för människor att köpa och sälja objekt som mat, keramikoch råvaror.[9] Om ett grekiskt mynt som innehas mer guld än en Egyptisk mynt på grund av sin storlek eller innehåll, då en köpman kan byteshandel färre grekiska guld mynt för fler Egyptiska och kära, eller för mer materiella varor. Det är därför som, vid någon tidpunkt i sin historia, de flesta av världens valutor är i omlopp idag hade ett värde fast att en viss kvantitet av en erkänd standard som silver och guld.
Medeltida och senare
Under 15: e århundradet, den Medici familjen var tvungna att öppna banker till utländska platser för utbyte av valutor för att agera på vägnar av textil - handlare.[10][11] för Att underlätta handel, bank skapade nostro (från italienska, detta kan översättas till "vår") konto bok som innehöll två pelarsalen poster som visar mängder av utländska och lokala valutor, med information som gäller hållandet av ett konto i en utländsk bank.[12][13][14][15] Under den 17: e (eller 18: e) - talet, Amsterdam upprätthållit en aktiv Forex marknaden.[16] I 1704, utländska utbyte ägde rum mellan agenter som agerar i deras intresse att England och Grevskapet Holland.[17]
Tidig modern tid
Alex. Brown & Söner utländska valutor handlas kring 1850-talet och var en ledande valuta handlare i USA.[18] I 1880, J. M. göra Espírito Santo de Silva (Banco Espírito Santo) ansökte om och fick tillstånd att delta i en utländsk valuta trading business.[19][20]
År 1880 anses av minst en källa för att vara början av modern utländsk valuta: den gyllene standarden började det året.[21]
Före Första Världskriget fanns det en mycket mer begränsad kontroll av den internationella handeln. Motiverad av uppkomsten av krig, länder övergav guldmyntfoten monetära systemet.[22]
Moderna och post-moderna
Från 1899 fram till 1913, innehav av ländernas valuta ökade i en årstakt på 10,8%, medan innehav av guld ökade i en årstakt på 6,3% mellan 1903 och 1913.[23]
I slutet av 1913, nästan hälften av världens utländsk valuta genomfördes med hjälp av den pund sterling.[24] antalet utländska banker som är verksamma inom gränserna för London ökade från 3 år 1860, till 71 år 1913. 1902 fanns det bara två London utländsk valuta mäklare.[25] I början av 20-talet, handel i valutor var mest aktiva i Paris, New York och Berlin; Storbritannien var i stort sett oengagerad fram till 1914. Mellan 1919 och 1922, antalet foreign exchange mäklare i London ökade till 17, och 1924 fanns det 40 företag som är verksamma för tillämpningen av utbyte.[26]
Under 1920-talet, Kleinwort familjen var känd som ledare för den foreign exchange marknaden, medan Jafet, Montagu & Co. och Seligman garanterar ett erkännande som en betydande FX handlare.[27] handeln i London började likna sitt moderna uttryck. Genom 1928, Forex handel var en integrerad del av de finansiella fungerande stad. Kontinental valutakontroll, plus andra faktorer i Europa och latinamerika, hindras varje försök till grossist välstånd från handel[källa behövs] för dem av 1930-talet London.[28]
Efter andra Världskriget
1944 i Bretton Woods-Överenskommelsen undertecknades, så valutor att ligga inom ett intervall på ±1% från valuta nominella växelkursen.[29] I Japan, Foreign Exchange Bank Lagen infördes i 1954. Som ett resultat, Bank of Tokyo blev ett centrum för valuta i September 1954. Mellan 1954 och 1959, Japanska lagen ändrats till att tillåta utländsk valuta transaktioner i många Västerländska valutor.[30]
USA: s President Richard Nixon krediteras med slutar med att Bretton Woods-Överenskommelsen och fasta växelkurser, så småningom resulterar i en fritt flytande valuta system. Efter att avtalet upphörde 1971,[31] den Smithsonian Avtal accepteras priser att variera med upp till ±2%. I 1961-62, volymen av utländska verksamheter genom att den AMERIKANSKA centralbanken Federal Reserve var relativt låg.[32][33] De som deltar i kontrollen av valutakurser, det finns gränser Avtalet inte var realistiska och så upphörde detta[källa behövs] i Mars 1973, då någon gång efteråt[källa behövs] ingen av de stora valutorna var upprätthålls med en kapacitet för konvertering till guld,[källa behövs] organisationer förlitade sig i stället på reserver av valuta.[34][35] Från 1970 till 1973, volymen av handel i marknaden ökade tre gånger.[36][37][38] På en viss tid (enligt Gandolfo under februari–Mars 1973) några av marknaderna hade en "split", och en två-nivå valuta marknaden[källa behövs] infördes, med dubbla valuta priser. Detta avskaffades i Mars 1974.[39][40][41]
Reuters infördes datorskärmar under juni 1973, byta telefon och telex som användes tidigare för handel citat.[42]
Marknader stäng
På grund av den ultimata ineffektivitet i Bretton Woods-avtalet och den Europeiska Gemensamma Float, forex marknader var tvungen att stänga[källa behövs] någon gång under 1972-Mars 1973.[43] Den största köp av AMERIKANSKA dollar i historia från 1976[källa behövs] var när den västtyska regeringen uppnås en nästan 3 miljarder dollar förvärv (en siffra anges som 2,75 sek, miljarder av Statsmannen: Volym 18 1974). Denna händelse anges att det är omöjligt för balansering av valutakurser genom de åtgärder som kontroll användes på den tiden, och det monetära systemet och valutamarknaderna i Västra Tyskland och andra länder i Europa stängt i två veckor (under februari och, eller, i Mars 1973. Giersch, Paqué, & Schmieding staten stängt efter köpet av "7,5 miljoner Dmarks" Brawley stater "... valutamarknaderna var tvungen att vara stängt. När de öppnade ... Mars 1 " som är en stor köpet skett efter utgången).[44][45][46][47]
Efter 1973
I utvecklade länder, statlig kontroll av valutahandeln som slutade 1973 när du är klar flytande och relativt marknadens villkor i modern tid började.[48] Andra källor hävdar att den första gången ett valutapar som handlades av AMERIKANSKA detaljhandeln kunder var under 1982, med ytterligare valutapar som blir tillgängliga med nästa år.[49][50]
Den 1 januari 1981, som en del av förändringar början under 1978, the People ' s Bank of China tillåtna vissa inhemska "företag" för att delta i valutahandel.[51][52] någon Gång under 1981, den sydkoreanska regeringen slutade Forex kontroller och tillät fri handel ska uppstå för första gången. Under 1988, landets regering accepterat IMF-kvot för internationell handel.[53]
Ingripanden av Europeiska banker (speciellt Bundesbank) påverkas Forex marknaden den 27 februari 1985.[54] Den största andelen av all handel över hela världen under 1987 var inom det Förenade Kungariket (drygt en fjärdedel). Usa hade den näst högsta engagemang i handeln.[55]
Under 1991, Iran förändrade internationella avtal med vissa länder från olja-byta till utländsk valuta.[56]
Marknadens storlek och likviditet
Största valutamarknaden omsättning, 1988-2007, mätt i miljarder USD.
Valutamarknaden är den mest likvida finansiella marknaden i världen. Handlare har regeringar och centralbanker, kommersiella banker, andra institutionella investerare och finansiella institutioner, valuta spekulanter, andra kommersiella företag, och privatpersoner. Enligt 2019 Triennial Central Bank Survey, som samordnas av Bank for International Settlements, genomsnittliga dagliga omsättningen var $6,6 biljoner i April 2019 (jämfört med $1,9 biljoner 2004).[3] Av denna $6,6 biljoner, $2 biljoner var spot-transaktioner och $4,6 biljoner handlades i direkt terminer, swappar och andra derivat.
Valutamarknaden handlas på en otc-marknad där mäklare/handlare förhandla direkt med varandra, så att det inte finns någon central börs eller clearingorganisation. Den största geografiska trading center är storbritannien, främst i London. I April 2019, handel i storbritannien stod för 43,1% av den totala, vilket gör det överlägset viktigaste centrum för valutahandel i världen. På grund av Londons dominans på marknaden, en viss valuta är noterade priset är oftast London marknadspriset. Till exempel, när Internationella valutafonden beräknar värdet på sina särskilda dragningsrätter för varje dag, som de använder i London marknadspriser vid lunchtid den dagen. Handel i Usa stod för 16.5%, Singapore och Hong Kong står för en minskning med 7,6% och Japan stod för 4,5 procent.[3]
Omsättning av börshandlade utländsk valuta terminer och optioner växte snabbt i 2004-2013, nådde $145 miljarder euro i April 2013 (dubbla omsättningen inspelad i April 2007).[57] i April 2019, börshandlade valutaderivat utgör 2% av OTC valuta omsättning. Foreign exchange terminskontrakt infördes 1972 på Chicago Mercantile Exchange och handlas mer än de flesta andra terminskontrakt.
De flesta utvecklade länder medger handel med derivat (såsom terminer och optioner på terminer) på sina börser. Alla dessa utvecklade länder redan har fullt konvertibla kapital konton. Vissa regeringar i tillväxtmarknader tillåter inte valutaderivat produkter på sina byten eftersom de har kapital kontroller. Användningen av derivat som växer i många tillväxtekonomier.[58] Länder som Sydkorea, Sydafrika och Indien har etablerat valuta futures börser, trots att de har några kontroller kapital.
Valutahandeln har ökat med 20% mellan April 2007 och April 2010 och har mer än fördubblats sedan 2004.[59] ökningen Av omsättningen är på grund av ett antal faktorer: den växande betydelsen av utländsk valuta som en tillgångsklass, ökad handel inom högfrekvenshandlare, och framväxten av icke-professionella investerare som ett viktigt marknadssegment. Tillväxten av elektroniska och mångsidigt utbud av handelsplatser har sänkt transaktionskostnaderna, ökad likviditet på marknaden, och lockade ett större deltagande från många olika typer av kunder. Särskilt elektronisk handel via online-portaler har gjort det lättare för detaljhandel handlare att handla på valutamarknaden. Senast 2010, detaljhandel handel beräknas stå för upp till 10% av plats omsättning, eller $150 miljarder kronor per dag (se nedan: Detaljhandel utländsk valuta handlare).
Till skillnad från aktiemarknaden, valutamarknaden är uppdelat i nivåer av tillgång. På toppen är det interbankmarknaden valutamarknaden, som består av de största kommersiella banker och värdepappersbolag. Inom interbank-marknaden, sprider, som är skillnaden mellan köp-och säljkurser, är knivskarp och inte känt till aktörer utanför den inre cirkeln. Skillnaden mellan köp-och säljkurser ökar (till exempel från 0 till 1 pip till 1-2 kärnor för valutor såsom EUR) när du går ner i nivåer av tillgång. Detta är på grund av att volymen. Om en näringsidkare kan garantera ett stort antal transaktioner för stort belopp, kan de kräva en mindre skillnad mellan köp-och säljkurs, vilket kallas en bättre spridning. De nivåer av åtkomst som gör upp foreign exchange marknaden bestäms av storleken av den "linje" (den mängd pengar som de är handel). Top-tier interbank-marknaden står för 51% av alla transaktioner.[61] Från det, mindre banker, följt av stora multi-nationella företag (som säkring av risken och betala de anställda i olika länder), stora hedgefonder, och även en del av retail market makers. Enligt Galati och Melvin, "pensionsfonder, försäkringsbolag, fonderoch andra institutionella investerare har spelat en allt viktigare roll i den finansiella marknaderna i allmänhet, och i FX marknader, i synnerhet sedan början av 2000-talet." (2004) dessutom, påpekar han, "Hedge-fonder har ökat markant under perioden 2001-2004 i termer av både antal och total storlek".[62] centralbanker också delta i den valuta marknaden att anpassa valutor att deras ekonomiska behov.
Kommersiella företag
En viktig del av den foreign exchange marknaden kommer från den finansiella verksamheten i de företag som söker utländsk valuta för att betala för varor eller tjänster. Kommersiella företag handlar ofta ganska små belopp i förhållande till banker och spekulanter, och deras affärer har ofta en liten kort sikt effekter på marknadsräntorna. Ändå, handeln är en viktig faktor i den långsiktiga inriktningen av en valutas växelkurs. Vissa multinationella företag (multinationella företag) kan ha en oförutsägbar effekt när mycket stora positioner omfattas på grund av exponeringar som inte är allmänt känd av andra marknadsaktörer.
Centralbanker
De nationella central bankerna spelar en viktig roll i valutamarknaderna. De försöker att kontrollera den penningmängd, inflationoch/eller räntor och ofta ha officiella eller inofficiella mål priser för sina valutor. De kan använda sina ofta omfattande reserver i utländsk valuta för att stabilisera marknaden. Ändå, effekten av central bank "stabiliserande spekulation" är osäkra på grund av att centralbankerna inte gå i konkurs om de gör stora förluster som andra näringsidkare. Det finns inga övertygande bevis för att de faktiskt göra en vinst från handel.
Utländsk valuta fastställande
Utländsk valuta fastställande är den dagliga monetära växelkurs som fastställts av den nationella centralbanken i varje land. Tanken är att centralbankerna använda fastställande av tid och växelkurs att utvärdera beteendet av sin valuta. Fastställande av växelkurser som återspeglar det verkliga värdet av jämvikt på marknaden. Banker, återförsäljare, handlare använder för fastställande av priser som marknaden trend indikator.
Blotta förväntan eller ryktet om en centralbank interventioner på valutamarknaden kan vara tillräckligt för att stabilisera valutan. Men aggressiv intervention kan användas flera gånger varje år i länder med en smutsig flyta valuta regim. Centralbankerna inte alltid att uppnå sina mål. Den samlade resurser av den marknaden kan lätt överväldiga alla centralbanker.[63] Flera scenarier av den här arten sågs i 1992-93 Europeiska växelkursmekanismen kollaps, och på senare tid i Asien.
Investment management företag
Investment management företag (som i regel hantera stora konton på uppdrag av kunder såsom pensionsfonder och fonder) använd den foreign exchange marknaden för att underlätta transaktioner i utländska värdepapper. Till exempel, en investment manager med en internationell aktiefond behov att köpa och sälja flera par av utländsk valuta för att betala för utländska värdepapper inköp.
Vissa investment management företag har också mer spekulativa specialist valuta overlay verksamhet, som förvaltar kunders valuta exponeringar i syfte att generera vinster samt att begränsa riskerna. Medan antalet av denna typ av specialiserade företag är ganska små, många har ett stort värde på tillgångar under förvaltning och kan därför generera stora trades.
Enskilda detaljhandel spekulativa aktörer utgör en växande andel av denna marknad. För närvarande deltar de indirekt via mäklare eller banker. Detaljhandeln mäklare, medan stor del styrd och reglerad i USA av Commodity Futures Trading Kommissionen och National Futures Association, har tidigare varit föremål för återkommande utländsk valuta bedrägeri.[64][65] Att ta itu med problemet, 2010 LIVSMEDELSVERKET krävs för dess medlemmar som handlar på Forex marknaden för att registrera sig som sådan (dvs, Forex CTA i stället för en ackumulerad omräkningsjustering (CTA). Dessa LIVSMEDELSVERKET medlemmar som traditionellt skulle omfattas av ett lägsta netto kapitalkrav, FCMs och IBs, är föremål för större lägsta netto kapitalkrav om de handlar på Forex. Ett antal av utländsk valuta mäklare är verksamma från STORBRITANNIEN enligt Financial Services Authority bestämmelser om utländsk valuta trading med marginal är en del av den bredare over-the-counter-derivat handel industri som innehåller cfd och finansiell spread betting.
Det finns två huvudsakliga typer av detaljhandeln FX mäklare som erbjuder möjlighet för spekulativ valutahandel: mäklare och handlare eller market makers. Mäklare tjäna som en agent för kunden i den bredare FX marknaden, genom att söka bästa pris på marknaden för en försäljning för och arbetar på uppdrag av detaljkunder. De tar ut en provision eller "mark-up" i tillägg till det pris som erhållits på marknaden. Återförsäljare eller marknadsgaranter, däremot, fungerar normalt som huvudmän i transaktionen mot slutkund, och citerar ett pris som de är villiga att ta itu på.
Icke-bank foreign exchange företag
Icke-bank foreign exchange företag som erbjuder valutaväxling och internationella betalningar till privatpersoner och företag. Dessa är även kända som "foreign exchange mäklare", men skiljer sig i att de inte erbjuder spekulativ handel utan snarare valuta utbyte med betalningar (dvs, det är oftast en fysisk leverans av valuta till ett bankkonto).
Det uppskattas att det i STORBRITANNIEN, 14% av valuta överföringar/betalningar via valutamarknaden Företag.[66] Dessa företag har försäljningsargument är oftast att de kommer att erbjuda bättre valutakurser eller billigare betalningar än kundens bank.[67] Dessa företag skiljer sig från Företagen Överföring av Pengar i att de erbjuder i allmänhet högre värde tjänster. Volymen av transaktioner som är gjorda genom valuta-Företag i Indien uppgår till cirka 2 miljarder AMERIKANSKA dollar[68] per dag Detta inte konkurrera positivt med ett väl utvecklat foreign exchange marknaden med internationellt anseende, men med införandet av online Utländsk Exchange Företag marknaden är stadigt växande. Runt 25% av valuta överföringar/betalningar i Indien görs via icke-bank Foreign Exchange Företag.[69] de Flesta av dessa företag använder USP bättre utbyte priser än bankerna. De regleras av FEDAI och alla transaktioner i utländsk valuta styrs av Foreign Exchange Management Act 1999 (FEMA).
Företagen överföring av pengar och växlingskontor
Överföring av pengar företag företag utför med hög volym lågt värde överföringar i allmänhet av ekonomiska flyktingar tillbaka till sitt hemland. Under 2007 Webbplats Gruppen uppskattade att det fanns $369 miljarder av pengar (en ökning med 8% jämfört med föregående år). De fyra största utländska marknader (Indien, Kina, Mexikooch Filippinerna) få $95 miljarder kronor. Den största och mest kända leverantör är Western Union med 345,000 agenter globalt, följt av UAE Exchange.[källa behövs]Växlingskontor eller valuta överföring företag ger lågt värde, utländsk valuta tjänster för resenärer. Dessa är oftast belägna på flygplatser och stationer eller på turistorter och möjliggöra fysisk konstaterar att bytas ut från en valuta till en annan. De har tillgång till utländsk valuta marknader via banker eller icke-bank foreign exchange företag.
Mest omsatta valutor av värde
Mest omsatta valutor av värde Valuta fördelning av globala valutamarknaden omsättning[70]
Det finns ingen enhetlig eller centralt rensat marknaden för majoriteten av handeln, och det är mycket lite gränsöverskridande reglering. På grund av over-the-counter (OTC) typ av valuta marknaderna, det är snarare ett antal sammankopplade marknadsplatser, där olika valutor instrument handlas. Detta innebär att det inte finns en enda valutakurs utan snarare ett antal olika priser (priser), beroende på vilken bank eller en market maker handlar med, och där är det. I praktiken, priserna är ganska nära på grund av arbitrage. På grund av Londons dominans på marknaden, en viss valuta är noterade priset är oftast London marknadspriset. Större börserna omfattar Elektronisk Förmedling Tjänster (EBS) och Thomson Reuters att Hantera, samtidigt som stora banker erbjuder också handelssystem. Ett joint venture av Chicago Mercantile Exchange och Reuters, som kallas Fxmarketspace öppnade 2007 och strävade efter men misslyckades med att rollen som en central market clearing mekanism.[källa behövs]
De viktigaste handelsplatser är London och New York, men Tokyo, Hong Kong och Singapore är alla viktiga centra liksom. Banker över hela världen delta. Valuta handel sker kontinuerligt under hela dagen, som den Asiatiska börshandel slutar, den Europeiska sessionen börjar, följt av den Nordamerikanska session och sedan tillbaka till den Asiatiska sessionen.
Fluktuationer i valutakurser är oftast orsakas av de faktiska monetära flöden samt av förväntningar om förändringar i monetära flöden. Dessa orsakas av förändringar i bruttonationalprodukten (BNP) tillväxt, inflation (purchasing power parity teori), ränta (interest rate parity, Inhemska Fisher-effekten, Internationella Fisher-effekten), budget och handel underskott eller överskott, stora gränsöverskridande M&A - erbjudanden och andra makroekonomiska förhållanden. Stora nyheten är släppt offentligt, ofta på planerat datum, så många människor har tillgång till samma nyheter på samma gång. Men stora bankerna har en viktig fördel i att de kan se med sina kunder" för flöde.
Valutor handlas mot varandra i par. Varje valutapar utgör således en enskild handel produkt och är traditionellt noteras XXXYYY eller XXX/YYY, där XXX och YYY är ISO 4217 internationell kod med tre bokstäver av valutor är inblandade. Den första valutan (XXX) är basen valuta som är noterade i förhållande till den andra valutan (YYY), som kallas counter valuta (eller citat valuta). Till exempel, citat EURUSD (EUR/USD) 1.5465 är priset i Euro uttryckta i US-dollar, vilket betyder att 1 euro = 1.5465 dollar. Marknaden konventionen är att citera mest valutakurser mot USD med den AMERIKANSKA dollarn som bas valuta (t ex USDJPY, USDCAD, USDCHF). Undantagen är de Brittiska pundet (GBP), Australiensiska dollar (AUD), Nya Zeeland dollar (USD) och euro (EUR) där USD är räknaren valuta (t ex GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD).
De faktorer som påverkar XXX kommer att påverka både XXXYYY och XXXZZZ. Detta medför en positiv valuta korrelation mellan XXXYYY och XXXZZZ.
På spot - marknaden, enligt den 2019 Treåriga Undersökning, den mest omsatta bilaterala valutapar var:
Den AMERIKANSKA valutan var inblandad i 88,3% av transaktioner, följt av euron (32.3%), yen (16,8 procent) och sterling (12.8%) (se tabell). Volym procentsatser för alla enskilda valutor bör lägga till upp till 200%, eftersom varje transaktion består av två valutor.
Handel i euroområdet har ökat kraftigt sedan den valuta som inrättades i januari 1999, och hur länge den foreign exchange marknaden kommer att förbli dollar-centrerad är öppet för debatt. Tills nyligen, handel euron jämfört med en icke-Europeiska valutan ZZZ skulle ha det vanligtvis rör sig om två yrken: EURUSD och USDZZZ. Undantag till detta är EURJPY, som är en etablerad handlade valutaparet på interbankmarknaden spotmarknaden.
I en fast växelkurs regimen, valutakurser beslutas av regeringen, samtidigt som ett antal teorier har föreslagits för att förklara och förutsäga) fluktuationer i växelkurser i en flytande växelkurs regimen, inklusive:
Internationella paritet villkor: Relativa köpkraft, interest rate parity, Inhemska Fisher-effekten, Internationella Fisher-effekten. Till viss del ovanstående teorier ge en logisk förklaring till variationer i valutakurser, men dessa teorier vackla eftersom de är baserade på talan antaganden (exempelvis, fritt flöde av varor, tjänster och kapital) som sällan håller i den verkliga världen.
Betalningsbalans - modell: Denna modell, dock fokuserar till stor del på köp-och säljbara varor och tjänster, strunta i allt större roll i den globala kapitalflöden. Det misslyckats att ge någon förklaring för kontinuerlig förstärkning av den AMERIKANSKA dollarn under 1980-talet och de flesta av 1990-talet, trots de skyhöga OSS underskottet i bytesbalansen.
Tillgång marknaden modell: över valutor som en viktig tillgångsklass för att bygga portföljer. Tillgång priser påverkas mest av människors vilja att hålla de befintliga mängder av tillgångar, vilket i sin tur beror på deras förväntningar om den framtida värde av dessa tillgångar. Tillgången marknaden modellen växelkurs fastställande anges att växelkursen mellan två valutor motsvarar det pris som bara balanserar i förhållande leveranser av och efterfrågan på tillgångar i dessa valutor."
Ingen av de modeller som utvecklats så långt att lyckas för att förklara utbyte priser och volatilitet på de längre tidsperspektiv. I ett kortare tidsperspektiv (mindre än ett par dagar), algoritmer kan utformas för att förutsäga priser. Det är förstås av ovanstående modeller som många makroekonomiska faktorer som påverkar valutakurser och i slutet valuta priser är en följd av dubbla krafter av utbud och efterfrågan. Världens valuta marknader kan ses som en enorm smältdegel: i ett stort och ständigt föränderlig blandning av aktuella händelser, tillgång och efterfrågan faktorer ständigt skiftande, och priset på en valuta i förhållande till en annan skiftar i enlighet med detta. Ingen annan marknad omfattar (och destillerar) så mycket av vad som pågår i världen vid en given tidpunkt som utländsk valuta.[71]
Utbud och efterfrågan för en viss valuta, och därmed dess värde, inte påverkas av någon enskild faktor, utan snarare av flera. Dessa element i allmänhet delas in i tre kategorier: ekonomiska faktorer, politiska förutsättningar och psykologi.
Ekonomiska faktorer
Ekonomiska faktorer: (a) för ekonomisk politik, som sprids av statliga myndigheter och centralbanker, (b) de ekonomiska förhållandena, i allmänhet visade genom ekonomiska rapporter och andra ekonomiska indikatorer.
Den ekonomiska politiken består av regeringens finanspolitik (budget/utgifter praxis) och penningpolitik (metoder som regeringens centralbanken påverkar utbud och "kostnad" av pengar, vilket återspeglas i nivån på räntor).
Regeringens budget underskott eller överskott: marknaden vanligtvis reagerar negativt till att bredda regeringens budgetunderskott, och positivt för att minska budgetunderskotten. Effekterna återspeglas i värdet på ett lands valuta.
Handelsbalansen nivåer och trender: handeln flöde mellan länder visar efterfrågan på varor och tjänster, vilket i sin tur indikerar att efterfrågan på ett lands valuta att bedriva handel. Överskott och underskott i handeln med varor och tjänster återspegla konkurrenskraften för ett lands ekonomi. Till exempel, handelsunderskott kan ha en negativ inverkan på ett lands valuta.
Inflationen nivåer och trender: Typiskt en valuta kommer att tappa i värde om det är en hög nivå på inflationen i landet eller om inflationen uppfattas vara stigande. Detta är på grund av att inflationen urholkar köpkraften, och därmed efterfrågan, för att viss valuta. Dock, en valuta kan ibland förstärka när inflationen stiger på grund av förväntningar om att centralbanken kommer att höja de korta räntorna för att motverka stigande inflation.
Ekonomisk tillväxt och hälsa: Rapporter såsom BNP, sysselsättning, detaljhandel, kapacitetsutnyttjande och andra, detalj nivåer av ett lands ekonomiska tillväxt och hälsa. Generellt gäller att ju mer sund och robust ett lands ekonomi, desto bättre är dess valuta kommer att utföra, och ju mer efterfrågan för det kommer det att vara.
Produktiviteten i ekonomin: att Öka produktiviteten i ekonomin bör positivt påverka värdet på sin valuta. Dess effekter är mer framträdande om ökningen är i den aktuella sektorn.[72]
Politiska förhållanden
Interna, regionala och internationella politiska förhållanden och händelser kan ha en djupgående effekt på valutamarknaderna.
Alla valutakurser som är mottagliga för politisk instabilitet och förväntningar om det nya regeringspartiet. Politisk oro och instabilitet kan ha en negativ inverkan på ett lands ekonomi. Till exempel, destabilisering av koalitionen regeringarna i Pakistan och Thailand kan negativt påverka värdet på sina valutor. På samma sätt, i ett land som drabbas av ekonomiska svårigheter, uppkomsten av en politisk fraktion som uppfattas som skattemässigt ansvarig kan ha motsatt effekt. Även händelser i ett land i en region kan leda till positiva/negativa intresse i ett grannland och i den processen kan påverka sin valuta.
Marknaden psykologi
Marknaden psykologi och trader uppfattningar påverka valutamarknaden i en mängd olika sätt:
Flyg till kvalitet: Oroande internationella händelser kan leda till en "flykt till kvalitet", en typ av kapitalflykt där investerarna flytta sina tillgångar för att uppfattas som ett "safe haven". Det kommer att finnas en större efterfrågan, och därmed en högre kostnad, för valutor uppfattas som starkare under sin relativt svagare motsvarigheter. US-dollar, Schweiziska franc samt guld har varit traditionella säkra tillflyktsorter under tider av politisk eller ekonomisk osäkerhet.[73]
Långsiktiga trender: Valuta marknader ofta rör sig i synlig långsiktiga trender. Även om valutor inte har en årlig växtsäsong som fysiska råvaror, konjunkturer gör sig gällande. Livscykelanalys ser ut på längre sikt trender som kan komma att stiga från ekonomiska eller politiska trender.[74]
"Köp på ryktet, sälj på fakta": Denna marknad truism kan tillämpas på många valuta situationer. Det är en tendens till priset av en valuta för att återspegla inverkan av en viss åtgärd innan den uppstår och, när den förväntade händelsen kommer att passera, att reagera på exakt motsatt riktning. Detta kan också betecknas som en marknad att vara "översålda" eller "överköpt".[75] för Att köpa ryktet eller sälja faktum kan också vara ett exempel på den kognitiva bias som kallas förankring, när investerare fokuserar för mycket på betydelsen av yttre händelser till valuta priser.
Ekonomiska siffror: Medan den ekonomiska siffror kan säkert återspegla den ekonomiska politiken, vissa rapporter och siffror att ta på en talisman-liknande effekt: antalet i sig blir viktigt att marknaden psykologi och kan ha en omedelbar effekt på kort sikt marknaden rör sig. "Vad att titta på" kan ändras över tiden. Under de senaste åren, till exempel pengar, försörjning, sysselsättning, handel balans siffror och inflationen nummer har alla tagit vänder sig i rampljuset.
Teknisk handel överväganden: Liksom på andra marknader, den ackumulerade prisförändringar i valutapar såsom EUR/USD kan bilda tydligt mönster som handlare kan försöka att använda. Många handlare studera pris diagram för att identifiera sådana mönster.[76]
En plats transaktion är en två-dagars leverans transaktion utom i de fall avslut mellan OSS dollar, Kanadensiska dollar, turkiska lira, euro och ryska rubel, som reglera nästa arbetsdag), som i motsats till den terminskontrakt, vilka är vanligtvis tre månader. Denna handel innebär en "direkt utbyte" mellan två valutor har den kortaste tidsramen, innebär kontanter snarare än ett kontrakt, och räntekostnader ingår inte i den överenskomna affären. Spot trading är en av de mest vanliga typer av forex trading. Ofta kan en forex mäklare kommer att ta ut en liten avgift för att klienten att rulla över transaktion löper ut i en ny identisk transaktion för en fortsättning av handeln. Denna roll-over avgift är känd som "swap" - avgift.
Ett sätt att hantera den valutarisk är att engagera sig i en terminstransaktion. I denna transaktion, pengar faktiskt inte ändra händer tills för några överenskommen framtida tidpunkt. Köpare och säljare kommer överens om en växelkurs för någon dag i framtiden, och transaktionen sker på detta datum, oavsett vad marknaden priser då. Varaktigheten av handeln kan vara en dag, ett par dagar, månader eller år. Oftast är det datum som bestäms av båda parter. Sedan översända avtalet förhandlades fram och godkännas av båda parter.
Forex banks, ECNs, och prime broker erbjuda NDF kontrakt, som är derivat, som har någon verklig leverera-förmåga. NDFs är populära för valutor med restriktioner såsom Argentinsk peso. I själva verket, en forex hedger kan endast säkra sådana risker med NDFs, som valutor, såsom den Argentinska peso inte handlas på öppna marknader som större valutor.[77]
Den vanligaste typen av terminstransaktion är den foreign exchange swap). I en swap, två parterna utbyta valutor för en viss tid och kommer överens om att låta transaktionen vid en senare tidpunkt. Dessa är inte standardiserade kontrakt och är inte handlas via en börs. En deposition krävs ofta för att hålla positionen öppen till transaktionen är avslutad.
Futures är standardiserade terminskontrakt och är oftast handlas på en börs som skapats för detta ändamål. Den genomsnittliga kontrakt längd är ungefär 3 månader. Terminskontrakt är vanligtvis inkluderar räntebetalningar.
Valuta terminskontrakt är ett avtal ange en standard volym av en viss valuta för att bytas på en specifik likviddagen. Således valuta terminskontrakt liknar terminskontrakt i termer av deras skyldighet, men skiljer sig från terminskontrakt på det sätt som de är föremål för handel. Dessutom, Terminer dagligen bosatte sig att ta bort kreditrisk som finns i Terminer.[78] De är ofta används av multinationella företag för att säkra sina valutapositioner. Förutom de omsätts av spekulanter som hoppas på att kapitalisera på sina förväntningar av valutakursförändringar.
En utländsk valuta option är ett derivat där ägaren har rätt men inte skyldighet att växla pengar är utställda i en valuta till en annan valuta till en förutbestämd valutakurs vid ett angivet datum. FX-optioner marknaden är den djupaste, största och mest likvida marknaden för val av något slag i världen.
Spekulation
Kontroversen om valuta spekulanter och deras effekt på valuta devalveringar och nationella ekonomier återkommer regelbundet. Ekonomer som Milton Friedman, har hävdat att spekulanter i slutändan är ett stabiliserande inflytande på marknaden, och som stabiliserande spekulation utför den viktiga funktionen att tillhandahålla en marknad för hedgers och överföring av risk från de människor som inte vill bära det, till dem som gör det.[79] Andra ekonomer som Joseph Stiglitz, anser att detta argument är baserade mer på politik och en fri marknad filosofi än om ekonomi.[80]
Stora hedgefonder och andra väl balanserade "position handlare" är de viktigaste professionella spekulanter. Enligt vissa ekonomer, enskilda näringsidkare skulle kunna fungera som en "noise traders" och har en mer destabiliserande roll än större och bättre informerade aktörer.[81]
Valuta spekulationer anses vara ett mycket misstänkt aktivitet i många länder.[var?] Medan investeringar i traditionella finansiella instrument som obligationer eller aktier ofta anses bidra positivt till den ekonomiska tillväxten genom att tillhandahålla kapital, valuta spekulation inte, enligt detta synsätt, det är helt enkelt spel som ofta stör den ekonomiska politiken. Till exempel, 1992, valuta spekulation tvingas Sverige centralbank, Riksbankenatt höja räntan för ett par dagar till 500% per år, och senare att devalvera kronan.[82]Mahathir Mohamad, en av de före detta premiärministrarna i Malaysia, är en välkänd förespråkare för denna uppfattning. Han skyllde devalvering av den Malaysiska ringgit i 1997 om George Soros och andra spekulanter.
Gregory Millman rapporter om en motsatt uppfattning, att jämföra spekulanter att "vigilantes" som helt enkelt hjälpa till att "verkställa" internationella avtal och förutse effekterna av grundläggande ekonomiska "lagar" för att vinna.[83] I den här vyn länder kan utveckla ohållbara ekonomiska bubblor eller på annat sätt missköta sina nationella ekonomier, och utländsk valuta spekulanter gjorde den oundvikliga kollapsen hända förr. En relativt snabb kollaps kan även vara att föredra framför fortsatt ekonomisk misskötsel, följt av en eventuell större kollaps. Mahathir Mohamad och andra kritiker av spekulation ses som försöker avleda skulden från sig själva för att ha orsakat den ohållbara ekonomiska villkor.
MSCI World-Index för Aktier föll medan den AMERIKANSKA dollarn index steg
Riskaversion är en typ av handel beteende som uppvisas av valutamarknaden när en potentiellt negativ händelse inträffar som kan påverka villkoren på marknaden. Detta beror på det när riskbenägen handlare likvidera sina positioner i riskfyllda tillgångar och flytta medel till mindre riskfyllda tillgångar på grund av osäkerhet.[84]
I samband med valutamarknaden, handlare likvidera sina positioner i olika valutor för att ta ställning i safe-haven valutor, såsom den AMERIKANSKA dollarn.[85] Ibland, valet av en safe haven valuta är mer av ett val baserat på rådande känslor snarare än en ekonomisk statistik. Ett exempel skulle kunna vara att den finansiella krisen 2008. Värdet av aktier över hela världen föll medan den AMERIKANSKA dollarn stärkts (se Fig.1). Detta hände trots den starka fokuseringen av krisen i USA.[86]
Valuta carry trade avser att agera för att låna en valuta som har en låg ränta för att köpa en annan med en högre ränta. En stor skillnad i priser kan vara mycket lönsamt för näringsidkaren, särskilt om hög hävstång används. Men, med alla levered investeringar detta är ett tveeggat svärd, och stora valutakurs pris fluktuationer kan plötsligt svänga affärer till stora förluster.
^Den totala summan är 200% för varje valuta handel innebär alltid en valuta, en valuta som säljs (t ex US$) och en annan som köpte (€). Därför att varje transaktion räknas två gånger, en gång under den sålda valutan ($) och en gång under den köpta valutan (euro). Procentsatserna ovan procent av handel med som valuta, oavsett om det köps eller säljs, t ex den AMERIKANSKA Dollarn köps eller säljs i 88% av all handel medan Euron är köpt eller sålt 32% av tiden.
^"Torsdag avbröts av nyheter av ett rekord assault on dollarn som tvingade den att stänga av de flesta valuta-marknader." i outlook: Volym 45, publiceras av Standard & Poor ' s Corporation – 1972 – Läst 15 juli 2012 → [3]
^"... tvingas stänga för flera dagar i mitten av 1972, ... valutamarknaderna var stängt igen vid två tillfällen i början av 1973,.. " i H-J Rüstow Nya vägar till full sysselsättning: om ortodoxa ekonomiska teorin Macmillan, 1991 Läst 15 juli 2012 → [4]
^(PDF)"Rapport om den globala valutamarknaden aktivitet i 2013". Triennial Central Bank Survey. Basel, Schweiz: Bank for International Settlements. September 2013. p. 12. Läst 22 Oktober 2013.
^(PDF)"Triennial Central Bank Survey valutamarknaden omsättning i April 2016". Triennial Central Bank Survey. Basel, Schweiz: Bank for International Settlements. September 2016. Läst 1 September 2016.
^(PDF)"Triennial Central Bank Survey valutamarknaden omsättning i April 2019". Bank for International Settlements. 16 September 2019. p. 10. Arkiverad(PDF) från originalet den 7 februari 2021. Läst 16 September 2019.
^Michael A. S. Guth, "Lönsamma Destabiliserande Spekulation," Kapitel 1 i Michael A. S. Guth, Spekulativt beteende och drift av konkurrensutsatta marknader under osäkerhet, Avebury Ashgate Publishing, Aldorshot, England (1994), 1-85628-985-0ISBN.
^Lawrence Summers och Somrar VP (1989) 'När de finansiella marknaderna att fungera så bra: en Försiktig fall för ett värdepapper transaktioner" Tidning av finansiella tjänster
